白话可转债：入门与进阶实战指南

本书涵盖了和可转债有关的知识点，从基本的概念、条款到背后的逻辑、法规，再到投资的案例、技巧，事无巨细地回答你在可转债投资学习中遇到的各种问题。当然，通俗性和专业性并重是本书写作过程中一直追求的目标，无论你是初学者还是发烧友，它都值得你细细品读。

打开本书的你，应该是个爱学习、爱钻研的投资者，毕竟可转债相对小众，又有点儿复杂，喜欢打探神秘代码的“聪明人”恐怕是没有耐心读完这本书；你可能还是个不太喜欢高风险的投资者，可转债在熊市中的抗跌性是你看中的；同时你大概是个“长期主义”者，有足够的耐心等待它在牛市中的精彩表演，那突如其来的爆发力是如此迷人。对，本书就是写给这样的你，希望你喜欢。

北落的师门
曾就职于多家知名金融机构，从事产品设计，营销和投资研究工作，对于可转债有深厚的理解和丰富的投资经验。作为公众号“韭菜说投资社区”的主笔人，常年致力于投资者教育，创作的图文脍炙人口，在行业中有一定的影响力。

由浅入深的基础知识

入市必备的投资技巧

通俗风趣的条款解读

丰富生动的案例故事



牛市的大杀器，熊市的厚礼物

上不封顶，下跌有底，投资世界里的双面佳人



保姆式回答读者在转债投资中遇到的各种问题

值得初学者和发烧友常读常新的枕边工具书


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陶勤英 财通证券金融工程 首席分析师

开始关注可转债大概是在2012年，那时候可转债不多、可转债基金更少，关于可转债的书也是十分稀少，我几乎翻遍了网络上的各种资料，研究它的历史案例，学习条款博弈、套利方法，甚至还做了一个自动计算溢价率的Excel文档。虽然没赚到什么大钱，但在那段难熬的熊市岁月中，这个十分抗跌的小众品种给我带来了很多乐趣。后来的故事很多人都经历过，2014年底大盘暴涨，很多转债一骑绝尘，涨幅甚至超过了股票，但2015年的暴跌，也让很多涨到“天上”的转债尘归尘、土归土。

在股市大幅下跌时，我看到很多投资者在一知半解的情况下买入可转债、可转债基金甚至转债分级基金，遭受了巨大的损失；而当熊市来临，很多人心有畏惧不敢入场，却不知道有可转债这样一个穿着防弹衣抄底的好工具。从那时起，我便有心思想写一本关于可转债的书籍，但两个因素使我迟迟没有动笔：一是自己水平不行，虽然也研究了三四年，经历了一个完整周期，但经验毕竟有限，很多细节也是半吊子水平；二是刚刚经过2015年的暴涨暴跌，大量转债转股消失，市场只剩下几只转债在交易，一片死气沉沉的样子。在2017年，转债市场终于迎来了转机，一方面以蓝筹股为代表的股市涨得不错，带动了市场活跃度，另一方面政策对于转债融资的支持力度也逐渐加大，越来越多上市公司选择发行可转债，一时间供需两旺，这个格局一直持续至今。与此同时，参与到可转债中的投资者也越来越多，无论是转债打新，还是二级市场交易都十分活跃（包括网络社区的讨论），我个人也在这个过程中刷新了自己的很多认知盲点，算是有了些许长进。

而放眼图书市场，关于可转债科普读物仍旧不多，有的适合小白读者，有的适合专业读者，并且年代久远。而我希望写的是一本真正能够让一个读者从入门走向精通的书，小白读起来不乏味，专业人士捧上手会有所禆益，并且投资者在交易实践中还能够常读常新。说实话，这个要求有点儿高，但这其实是我个人学习可转债过程中遇到的痛点：阅读时通俗易懂能够很快入门，碎片化的投资技巧被系统化地串在一起，投资时遇到问题可以随时翻阅参考。

大概2017 年底，我利用业余时间开启了本书的写作，中间断断续续一直到2020 年春节才写完了初稿。在这个过程中，经历了2017 年底转债打新的热潮、2018 年熊市中的转债破发潮、2019 年转债基金的风光无限，可以说我是一边更新经验，一边进行写作。所以直到本书定稿，我也不敢保证所有的内容都百分百正确（但我保证尽了最大努力），因为市场永远在变化，新东西会一直涌现。所以我建议各位读者，在阅读本书的同时，一定要多多和实践相结合，发现存疑的地方可以通过公众号找我讨论，也许下一版的修订（如果有的话）就来自于你的反馈和指正，我将不胜感激。

另外，任何投资都是收益与风险并存，请各位牢记。