货币： 健全与非健全

本书收录的26篇论文是作者在不同时期为了不同读者而撰写的，但文章的主题相同。大体上，这一主题可以用路德维希·冯·米塞斯定义的“健全货币”进行概括。本书共五个部分，第一部分是关于货币理论的基础；第二部分主要是基于中央银行控制的非稳健不可兑换货币制度的背景，讨论通货膨胀、通货紧缩和萧条的问题；第三部分是关于金本位的讨论；第四部分是应用奥地利学派货币理论和商业周期理论对历史事件进行分析，并对新兴市场经济体和小型开放经济体的替代货币政策做出评价；第五部分包括书评以及对当代经济事件和各种争论的评论和专业性较弱的文章。

约瑟夫·萨勒诺（罗格斯大学经济学博士），路德维希·冯·米塞斯研究院学术副院长；《奥地利学派经济学季刊》主编；奥本大学经济系约翰·V·丹森二世教席教授；纽约佩斯大学鲁宾商学院经济学名誉教授。

萨勒诺教授还是六种学术期刊的编委会成员，并在权威期刊和学术书籍上发表了50多篇论文。著有：《货币：健全与非健全》（米塞斯研究院，2010年），曾编辑或与人合编了几本书，包括与大卫·豪登（David Howden）合编的《美联储的一百年：对联邦储备体系的批判》（2014）。最近出版了小册子《国家、贸易和移民：米塞斯与古典经济学家文集》（米塞斯研究院，2019）。

萨勒诺教授曾多次在美国国会作证，并在网上发表了许多专栏文章。他经常在全美以及国外做讲座，接受广播和在线电台和电视节目的采访，其中包括彭博电台、CSPAN、福克斯新闻、福克斯商业网、纽约Lawline网和今日俄罗斯电视台。

约瑟夫 萨勒诺通过这些文章厘清了奥地利学派的货币理论，对从门格尔以来，经过米塞斯、哈耶克、罗斯巴德发展的货币理论做了条分缕析，并对奥地利学派的货币理论与其他货币理论的相同和区别也做了详细的分析，通过分析实例阐述各种货币理论的优势与缺陷。郑若作者所言：本书的主要目的就是为健全货币理论以及最终恢复一个自由和不受阻碍的货币市场做出贡献。因此，本译稿是奥派货币理论的又一力作，也是作者的第一本中文译著，具有出版价值。同时，本译稿是一本学术性很强的著作，读者是研究金融学的专业人士。奥派在中国有较大影响，预计有市场潜力。

作者是奥地利学派的经济学家，奥地利经济学派是近代边际效用学派中最主要的一个学派，它强调价格机制的自发组织力量，主张经济自由，认为商业贸易所受强制最小化是确保长期经济稳定和福祉的最有效方式，反对理想化数学建模对经济的分析。该学派由卡尔门格尔创立，第二次世界大战结束后，奥地利学派已经为世人所遗忘，健全货币学说也处于被忘却的危险之中，20世纪60年代初期，米塞斯的美国追随者罗斯巴德复兴了这一学派，70年代中期，随着越来越多的奥地利学派青年经济学家开始从奥地利学派的角度发表关于货币和商业周期的论著，罗斯巴德的努力终于取得了成果，世界也随着奥地利学派健全货币模式的蓬勃发展开启了新千年——但主流经济学仍然漠视这一学派。近年来，房地产泡沫的破裂和金融市场的崩溃改变了所有这一切。少数经济学家和金融市场参与者运用奥地利学派的经济周期理论预测到了这些事件，经济周期理论对繁荣、泡沫和萧条给出了唯一合乎逻辑的解释。消息迅速传遍了银行和金融部门，并通过互联网在公众中传播开来。很快，一些知名的金融专家和官方媒体的其他成员公开认可并接受了奥地利学派的分析。甚至一些主流的金融经济学家也兴奋地给予了支持。以奥地利学派货币和商业周期理论为核心的稳健货币理论继续蓬勃发展，并成为瓦解凯恩斯支出模式的主要挑战者。

中文版序言

在本书2010年英文版的导言中，我曾写道：“健全货币的思想最早见于16世纪西班牙经院哲学家的著作……”但最近的研究表明，健全货币理论的种子早在经院哲学几个世纪前的中国人的著作中就已经播下了。Zheng Xueyi, Yaguang Zhang, and John Whalley, “Monetary Theory from a Chinese Historical Perspective,” NBER Working Paper Series, Working Paper 16092(June 2010). 以下讨论摘自这篇论文。

中国是最先使用按重量计价和交换的金属货币的国家之一。有证据表明，这种货币制度起源于商朝（公元前1766—前1122）或周朝（公元前1122—前221）。中国也是最先使用贵金属为货币的国家之一，并很可能也是最先发明铸币的国家之一。长期采用纯金属货币体系的经验，自然激发了中国的政府官员、朝廷资政和学人对这一体系的起源和运作以及与其平稳运行相适应的政策进行调查和讨论。正因如此，中国发展出一套延续了19个世纪（约公元前700—1200）且内容丰富的货币思想传统，就不令人称奇了。这些关于货币理论和货币政策的文献中所包含的思想、见解和争议，要在几个世纪之后才出现在欧洲学者的著作中。尤其是，为中国传统货币思想做出贡献的某些学者所阐述的健全货币理论的概念基础，正是本书的主题。

虽然早在公元前7世纪就有人谈论过关于货币发展的思想，但有关货币起源最普遍的观点是公元前6世纪的一位卿士单旗(公元前585)提出的。单旗认为，货币是古代圣王发明出来救荒并用于计量商品价值的工具。但后来有几位中国学者对这一说法有异议，认为货币起源于一种市场现象。司马迁（公元前104—前90）、罗泌（1165—1173）和叶适（1150—1223）基本上都认为，货币是从商品交易中产生的，且不可能在没有商品交换的情况下出现，只是到了后来，帝王们才把货币作为统治国家的辅助手段。

正确建立货币理论的第一步是要理解，货币的价值和商品的价值一样，从来都不是固定不变的。撰写墨家经典《墨经》（公元前468—前376）的早期中国哲人抓住了这一关键点。他们认识到，金属货币，如当时广泛流通的“刀币”，是按重量计价和交换的，而货币的实际价值尽管有固定面值，但并不稳定，而是随商品价格反向波动。当商品价格高时，货币为“轻”或其购买力低；当商品价格低时，货币为“重”或其购买力高。因此，如果货币状况导致商品的名义价格异常高企，则商品的实际价格并不高，而是货币变“轻”了或贬值了。

在调查决定货币购买力的市场条件时，8世纪的两位中国学者刘秩（734年）和陆贽（794年）清楚地阐述了货币数量或货币供求理论，该理论后来由让·博丹（Jean Bodin）和西班牙经院哲学家引入了欧洲思想界。刘秩认为，如果人口增长速度快于货币供给的增长，货币的购买力将会上升。刘秩还认为，人口增长将增加劳动力，从而增加商品供给。结果是货币需求将超过货币供给，并相应提高货币购买力。他由此推断，过高的价格是货币“过剩”的结果，因此他提议减少货币数量以增加其购买力。与刘秩同时代的陆贽也同样认为，货币数量是决定商品价格和货币购买力的主要因素。因此，当货币数量相对较少时，商品价廉，货币为“重”；而当货币数量较大时，商品昂贵，货币为“轻”。陆贽根据其理论推断出，政府因此能够通过改变货币数量来影响价格水平。

由于铸币政策影响到货币在经济中的数量和质量，中国的货币问题研究者也关注货币发行的正确制度安排。从公元前175年至公元734年，至少发生了四次关于铸币问题的大辩论。辩论的要点是，货币铸造应该是私人的和分散的业务，还是由中央政府垄断的皇家特权。值得关注的是，在第三次（457年）和第四次（734年）辩论中，政府内阁成员也冒险提议将私人铸币作为摆脱货币短缺的一种手段。

本书是对这一伟大的中—欧货币理论传统的小小贡献。我希望本书中文版能引起中国当代学者的兴趣，使他们恢复和延续最早出现在他们古代前辈之辉煌著作中的这一传统。

约瑟夫·萨勒诺

2021年1月15日

致谢1

导言1

第一编货币理论基础

第1章现代货币理论的两个传统：约翰·劳和A.R.J.杜尔阁15

第2章基于现代货币思想对米塞斯货币理论的考察61

第3章“实际”货币供给：对美国经济中交换媒介供给的度量103

第4章货币价格理论的简单模型117

第5章国际货币理论135

第6章米塞斯与国际收支的货币分析法：

对耶格尔的评论145

第二编通货膨胀、通货紧缩和大萧条

第7章奥地利学派宏观经济学的协调概念157

第8章米塞斯论通货膨胀与预期171

第9章战争与货币机器：隐藏在通货膨胀面纱下的战争成本201

第10章奥地利学派通货紧缩分类法及其在美国的应用223

第11章评塔洛克“奥地利学派对大萧条的解释为何有误”一文261

第三编金本位制度

第12章100%金本位：对货币改革的建议269

第13章真假金本位制293

第14章金本位制：对最近几项提议的分析307

第15章国际金本位制：新的视角327

第四编应用

第16章20世纪二三十年代的货币和黄金：奥地利学派的观点341

第17章通货膨胀与货币：答廷伯莱克357

第18章奥地利学派应用经济学对10月股市崩盘的货币学解释365

第19章摆脱计算混乱：健全货币和前东欧社会主义国家对资本主义和自由

的追求379

第20章防范货币危机：货币局制度与货币规则403

第五编评论

第21章格林斯潘的空谈433

第22章支持格林斯潘连任值得吗？449

第23章金本位制在大萧条时期的作用：对货币学派和凯恩斯学派的

批判461

第24章评《双美元记：货币竞争以及重返金本位，1865—1879》469

第25章货币不再重要？477

第26章通货紧缩与萧条：两者的关联在哪里？481

索引489