数字金融革命

从移动支付到在线投资，从科技巨头金融服务到数字保险，从开放银行到数字货币，中国在许多业务领域都处于数字金融这场新革命的前沿。中国数字金融发展最显著的特点之一是普惠性——在人类历史上第一次，数亿人可以同时获得金融服务，而不管他们身在何处。数字金融发展对就业、收入分配、消费者福利等方面产生了积极的影响。但几乎所有的数字金融商业模式都还相当年轻，效率和可靠性需要通过经济和金融周期以及在不同的商业环境中进行测试。同时，它还带来了一些新的风险，还需要对此采取新的金融监管方式。本书主要围绕中国的数字金融实践，总结经验、分析挑战并给出建议，向读者展示了这场由中国引领的普惠金融创新浪潮。

黄益平，北京大学国家发展研究院金光讲席教授、副院长，北京大学数字金融研究中心主任，中国互联网金融协会金融科技发展与研究专业委员会主任委员，“中国金融四十人论坛”学术委员会主席，“中国经济50人论坛”成员。〔美〕杜大伟（David Dollar），布鲁金斯学会（Brookings Institution）中国中心高级研究员，中国经济及中美经济关系研究领域专家。

中国数字金融的快速发展及其对经济、社会的重塑，堪称当代商业实践中十分重要的前沿革命之一。

本书从不同侧面解读中国数字金融的发展，不仅包括其发展历程，影响因素，给人们的就业、收入和消费带来的改变等，还探寻了这场发生在中国金融领域的变革对全球经济的意义和影响。

通过阅读本书，您会发现:与欧美相比，中国的创新和远见体现于国家通过数字金融的发展来增强金融的普惠共享——为那些尚未被传统金融机构覆盖的企业与个人提供金融服务，无论他们身处何地、何种行业以及是否拥有资产。这对未来中国经济的高质量发展和社会稳定奠定了至关重要的基础。

谨将本书献给中国数字金融事业的实践者、决策者与研究者，以及关心中国经济和金融发展的读者。

中国数字金融革命前言前言中国一直走在全球数字金融革命的最前沿。从移动支付到在线投资，从大科技信贷到线上保险，从开放银行到央行数字货币，中国的业务规模与技术创新都引领着国际潮流，为金融体系、企业运行与人民生活带来了翻天覆地的变化。

与欧美国家相比，中国数字金融最为突出的特点在于，支持普惠金融的发展——为许多尚未被传统金融机构覆盖的企业与个人提供金融服务，无论他们身处何地、从事什么职业、是否拥有资产。全面普及金融服务成为可能，这是一项史无前例的突破。

本书是北京大学国家发展研究院、北京大学数字金融研究中心与美国布鲁金斯学会（Brookings Institution）联合课题的研究成果。它刻画了中国数字金融发展的历程、影响因素与作用机制，分析了数字金融对就业机会、收入分配、消费者效用等领域的影响，同时还探究了更为广泛的系统性问题，包括数字金融对货币政策有效性、银行体系稳定性及国际贸易与支付的影响。

数字金融革命既是一场国际前沿的金融创新，也是一个十分重要的中国故事。而本书既是第一本系统分析中国数字金融革命的著作，也是第一本由中美顶尖机构和学者合作研究、共同编写的数字金融领域的书籍。它不仅聚焦这场发生在中国的变革，而且深入探究了其国际意义，包括对其他国家的启示与对国际金融体系的影响。

本书编写的初衷在于：为国内读者剖析数字金融实践的成功与不足，指出未来的发展方向，为国际读者描述金融创新的中国故事，揭示其世界意义与国际影响。

第一章 理解中国的数字金融创新和监管

黄益平 杜大伟(David Dollar) / 001

1. 进行中的数字金融革命 / 002

2. 普惠金融新模式 / 004

3. 创新数字金融业务 / 007

4. 经济影响初步评估 / 009

5. 数字金融监管重构 / 011

第二章 中国数字普惠金融的测度与分析

郭峰 王靖一 / 015

1. 引 言 / 016

2. 中国数字普惠金融发展总体趋势 / 018

3. 中国数字普惠金融空间结构 / 020

4. 数字普惠金融与区域经济平衡发展 / 027

5. 结 论 / 029

附录：指标体系与指数计算方法 / 030

第三章 中国支付系统 阿伦??克莱因(Aaron Klein) / 037

1. 引言 / 038

2. 中国移动支付革命的起点 / 040

3. 新支付系统形成 / 041

4. 微信支付与支付宝是如何运作的 / 042

5. 微信支付和支付宝的发展起源 / 045

6. 如何使用数字钱包中的资金 / 047

7. 信贷的差异 / 048

8. 谁来承担系统成本？ / 049

9. 银行与支付系统的历史渊源 / 050

10. 中国人民银行与数字货币 / 051

11. 中国支付系统在美国的应用 / 052

12. 为什么美国居民不太可能放弃银行卡 / 053

13. 中国支付系统的全球化 / 057

14. 总 结 / 058

第四章 中国数字金融基础设施 王勋 / 061

1. 引 言 / 062

2. 中国数字金融基础设施背景 / 063

3. 数字金融基础设施建设 / 067

4. 数字金融基础设施的影响 / 073

5. 中国数字金融生态系统的演变 / 077

6. 结论与启发 / 079

第五章 个体对个体(P2P)网络借贷的兴衰 沈艳 / 083

1. P2P 网络借贷的发展历程 / 085

2. P2P 网络借贷的兴起与异化 / 089

3. 为什么 P2P 网络借贷会在中国衰落 / 094

4. 经验和教训 / 100

第六章 中国的数字信贷：三种不同的业务模式 黄益平 / 105

1. 前 言 / 106

2. 为什么个人和中小企业贷款困难？ / 108

3. P2P 借贷的失败 / 110

4. 通过大科技信贷为中小企业提供贷款 / 112

5. 正在崛起的数字供应链金融 / 116

6. 三种模式的评估和对比 / 118

7. 政策启示 / 121

第七章 中国的智能投顾和数字化财富管理 黄卓 / 127

1. 中国智能投顾市场的发展 / 128

2. 驱动因素 / 134

3. 财富管理中的人工智能和数字技术 / 137

4. 智能投顾改变投资者行为 / 140

5. 中国财富管理数字化的趋势 / 143

6. 挑 战 / 145

第八章 商业银行的数字化 谢绚丽 / 149

1. 中国商业银行业概况 / 150

2. 金融科技的出现及其对商业银行的影响 / 152

3. 商业银行的数字化转型 / 154

4. 商业银行数字化转型战略 / 159

5. 商业银行数字化的障碍与挑战 / 168

6. 商业银行业的未来及政策启示 / 171

第九章 数字鸿沟和涓滴效应 张勋 / 175

1. 信息和通信技术的发展 / 176

2. 数字鸿沟及其影响 / 179

3. 数字金融发展的涓滴效应 / 186

4. 涓滴效应的前提和局限性 / 189

5. 结论与政策建议 / 190

第十章 中国的央行数字货币：发展路径与可能影响 徐远 / 193

1. 引 言 / 194

2. 中国央行数字货币的研发历程：一个简要回顾 / 195

3. 数字人民币的特征 / 197

4. 数字人民币与其他电子支付工具的比较 / 200

5. 数字人民币的潜在影响 / 202

6. 小 结 / 204

第十一章 中国金融科技监管演进 龚强 / 207

1. 引 言 / 208

2. 互联网贷款监管：从 P2P 到助贷 / 210

3. 虚拟货币与金融欺诈 / 216

4. 大数据征信与隐私保护 / 220

5. 监管沙盒 / 224

6. 总结与展望 / 228

第十二章 数字金融对国际货币体系的影响

艾斯瓦??普拉萨德(Eswar Prasad) / 231

1. 引 言 / 232

2. 跨境支付 / 233

3. 国际储备货币 / 234

4. 全球金融资本市场 / 235

5. 货币竞争 / 237

6. 数字人民币会促进人民币国际化吗？ / 238

7. 结 论 / 240

第十三章 数字金融发展的国际合作与监管 杜大伟(David Dollar) / 243

1. 引 言 / 244

2. 国际经验的分享 / 244

3. 跨境数据流动的监管 / 250

4. 跨境支付的挑战 / 253

5. 结 论 / 257

致 谢 / 261