资产证券化的理论与实践

本书系统梳理了资产证券化的理论体系和国际经验，全面回顾了我国资产证券化市场的发展历程和业务实践，重点分析了资产证券化的法律、会计税收、信用评级、产品估值、信息系统建设、风险防控等热点问题，提出了推动资产证券化市场发展的相关建议，并在文末附录列出了国内资产证券化市场的典型案例，以及中美资产支持证券信息披露比较专题研究报告。

本书汇聚了资产证券化市场主要参与机构资深专家的研究心得和实操经验，内容丰富翔实，具有较强的专业性和实践性，可为监管部门、自律组织、从业机构、研究机构、投资人等资产证券化市场参与者提供建设性参考。

中央国债登记结算有限责任公司（以下简称中央结算公司）是经国务院批准并出资设立的国有独资中央金融企业，是承担中央登记托管结算职能的国家重要金融市场基础设施。二十多年来，中央结算公司已逐步发展成为各类金融资产的中央登记托管结算机构：根据财政部的国债托管管理办法，中央结算公司是财政部唯一授权的国债总托管人，主持建立、运营全国国债托管系统；根据人民银行的债券市场相关管理办法，中央结算公司是中国人民银行指定的银行间市场债券登记托管结算机构，商业银行柜台记账式国债交易一级托管人；根据发展改革委授权，中央结算公司是企业债总登记托管人及发行审核的第三方技术评估机构；根据银监会授权，中央结算公司还承担理财信息登记系统、信托产品登记系统和信贷资产登记流转系统等的开发或运作。

第一章　 资产证券化原理概述 /1

　 一、 起源与定义 /1

　 二、 参与者与操作流程 /3

　 三、 主要分类 /5

　 四、 意义与作用 /9

第二章　 资产证券化国际经验 /11

　 一、 资产证券化的意义 /11

　 二、 住房抵押贷款证券化 /12

　 三、 不良资产的证券化 /24

　 四、 全业务证券化 (WBS) /27

　 五、 欧洲的中小企业证券化 (SME) /31

　 六、 资产支持商业票据 (ABCP) /33

　 七、 经验与启示 /36

第三章　 我国资产证券化发展历程与现状 /39

　 一、 我国资产证券化发展历程 /39

　 二、 我国资产证券化市场运行情况 /49

　 三、 资产证券化与标准化票据 /64

第四章　 资产证券化法律分析 /71

　 一、 资产证券化中涉及的法律关系辨析 /71

　 二、 资产证券化的法律监管框架 /80

　 三、 破产隔离的法律障碍 /81

第五章　 资产证券化信用评级 /88

　 一、 资产证券化信用评级的作用 /88

　 二、 资产证券化信用评级原理及方法 /89

　 三、 资产证券化评级操作流程 /97

　 四、 资产证券化信用风险及案例分析 /98

　 五、 我国资产证券化信用评级的现状、 特点和问题 /103

第六章　 资产证券化的会计与税务问题 /107

　 一、 资产证券化的会计处理 /107

　 二、 资产证券化的税收问题 /118

第七章　 资产证券化估值 /134

　 一、 资产证券化的估值理论和方法 /134

　 二、 中债资产支持证券估值的编制方法 /141

　 三、 我国资产证券化估值中存在的问题及建议 /146

第八章　 资产证券化信息系统建设 /148

　 一、 资产证券化信息系统建设情况 /148

　 二、 资产证券化信息系统实现的功能 /151

　 三、 资产证券化信息系统的问题和不足 /155

　 四、 资产证券化信息系统发展方向 /157

【专栏一】 交通银行区块链资产证券化平台 “链交融” /158

【专栏二】 兆尹科技资产证券化系统 /159

第九章　 资产证券化业务的风险防控 /161

　 一、 资产证券化业务的风险点分析 /161

　 二、 商业机构的风险防控 /165

　 三、 监管部门的风险防控 /166

第十章　 资产证券化与信贷资产流转 /170

　 一、 信贷资产流转业务的国际经验 /170

　 二、 信贷资产流转业务的国内实践 /176

　 三、 未来市场发展建议 /182__

第十一章　 我国资产证券化发展展望 /183

　 一、 我国资产证券化市场未来展望 /183

　 二、 我国发展资产证券化的建议 /184

专题研究　 美国 ABS 信息披露经验: 底层穿透与隐私保护的平衡 /190

　 一、 美国 ABS 信息披露的制度框架 /190

　 二、 美国 ABS 信息披露的特点 /191

　 三、 底层穿透与隐私保护的平衡 /194

　 四、 对我国资产证券化信息披露的启示 /199

附录　 国内资产证券化典型案例 /201

　 一、 贷款债权资产证券化案例 /201

　 二、 应收账款债权资产证券化案例 /235

　 三、 融资租赁债权资产证券化案例 /241

　 四、 信托受益权资产证券化案例 /245

　 五、 创新项目案例 /251

　 六、 保险 ABS 资产证券化案例 /274

　 七、 信贷资产流转案例 /285

参考文献 /294