信用革命

信用是现代经济运行的基石。中国近年来大力推动社会信用体系建设，高质量的信用评级是其核心。

² ??为什么说信用评级是资本市场“看门人”？

² ??国际信用评级是如何诞生，又是如何建立话语权的？

² ??为什么说独立、透明是信用评级的重中之重？

² ??中国的信用评级现状如何，面临哪些挑战？

² ??发行人、承销商、投资人如何看待信用评级？

² ??对普通人来说，信用评级有什么用？

在本书中，拥有13年国际、中国信用评级行业管理经验的陈红珊女士将首次从业内人士的角度，以通俗易懂的语言和案例，为大家一一解答。在书中，陈红珊女士还将分享她所亲历的全球金融市场跌宕起伏、中资美元债和国际信用评级在中国的十年大牛市，提出了如何推进中国信用评级市场改革的建议，以助力国内资本市场可持续健康发展。

信用评级行业涉及的参与方比较多。良好的信用文化不但需要高屋建瓴的顶层设计，还需要市场参与方，包括发行人、投资者、中介机构、基础设施机构等一起努力。只有打造一个良好的信用生态环境，才能推动社会经济可持续高质量地发展。——贝多广（中国普惠金融研究院院长）

陈红珊。

中国人民大学本科，新加坡国立大学工商管理硕士，拥有丰富的国内外金融市场从业经验，现任中国人民大学中国普惠金融研究院秘书长。

2009年，作为早期从业人员加入标普全球评级，在此后10年率领标普全球大中华区业务团队推动了标普全球信用评级在中国的发展。在2020年初，加入标普全球在中国的全资子公司标普信用评级（中国）有限公司（简称“标普信评”），担任总裁兼首席执行官。

在2020年2月到2021年7月任职标普信评期间，作为极少数同时了解国际、中国信用评级的专业人士，经常接受媒体采访和在各研讨会上发言，积极助力监管机构改革中国信用评级行业；获得2020年联合国妇女署颁发的赋权予妇女原则（WEPs）奖项。

1. 作为唯一拥有13年国际、中国信用评级行业管理经验的行业资深人士，也是中国评级机构第一位女总裁，陈红珊女士在书中慷慨分享了她的一手经验,弥补了信用评级实践领域相关读物的稀缺。

2. 以通俗易懂的语言，首次全面而系统地介绍了国际、中国的信用评级体系和有代表性的案例。关注信用评级的读者，可以一本书搞懂中国信用评级的现状与发展前景；非金融/经济领域的读者，也可以凭此书了解信用评级的重要性,以及信用评级和自己工作以及生活的相关性。

3. 从取得中国信用评级资质的外资评级机构角度，分享了陈红珊本人和团队努力推动有区分度评级体系的过程和市场反馈。

4. 首次从市场参与者角度提供了对信用评级的看法，访谈了发行人、投资者、承销机构和评级机构，全方位提出了对于信用评级发展的思考和建议。

5. 探讨了ESG这个热门话题和信用评级的关系。

6. 初步探讨国际评级机构走进来和中国评级机构走出去的机会和挑战。

推荐序（贝多广）

前言 我为什么要写这本书

第一章 信用评级知多少

第一节 信用评级到底是什么？万亿美元市值的特斯拉和微软的评级为什么差了10级？

第二节 无处不在的信用评级：信用评级的重要性

第三节 评级机构的独立性和透明度：零容忍的原则

第二章 国际信用评级机构如何建立话语权

第一节 寡头垄断：国际评级机构的现状

第二节 发行人付费是信用评级行业的原罪吗？探讨国际信用评级机构的业务模式

第三节 分析师手中有水晶球吗？以违约率和评级迁移透析评级质量

第三章 西风东渐：全球三大评级在中国

第一节 三大评级机构的进化过程

第二节 三大评级机构的评级服务类别、业务模式和流程

第三节 从小处看独立性的体现

第四章 中资美元债市场上的国际评级

第一节 中资美元债市场和国际评级的10年黄金时代

第二节 冰火两重天的房地产行业和城投行业

第三节 案例分析：往左走，往右走——迥然不同的两家民营房地产公司

第四节 全球信用评级面面观：访谈投资者、发行人和承销机构

第五章 进入中国信用评级市场，我成了中国资本市场的丙方

第一节 中国信用评级市场的发展和现状：没有赢家的游戏

第二节 存在的就是合理的：中国投资者信赖的评级

第三节 成为丙方的滋味

第六章 不破不立：中国信用评级市场改革

第一节 打造中国信用基准

第二节 搭建中国资本市场和国际投资者的桥梁

第三节 市场驱动下的信用评级行业渐变

后 记 向前一步