中国黄金：从跟随到超越

高级经济师，现任北京黄金经济发展研究中心专家委员会秘书长。曾担任国家黄金局经济发展研究中心经研室主任、中心副主任，《中国黄金经济》副主编。对我国黄金市场化改革全过程进行跟踪、观察、研究、总结的专家之一。

1992年发表《我国黄金管理改革的路径选择研究》，提出了黄金管理开放的三种路径，是我国*早的黄金市场化改革研究成果；在黄金市场化启动后率先提出黄金市场金融性定位，开我国黄金市场转轨之先声；针对黄金市场开放人才缺乏的现状，与多家机构合作率先推出“中国黄金投资与交易高级人才培训项目”、我国第1个“黄金工商硕士班”、我国第1个黄金方向本科班；对黄金增值税问题进行了持续20多年的跟踪研究，多次参与该税制的论证；对我国黄金市场化改革历程进行了理论性总结，率先提出中国黄金市场从跟随到超过的中国道路理论。

从20世纪90年代初进入国家黄金局经济发展研究中心起从事经济研究工作近30年，主持和撰写完成相关课题20余个，发表学术论文和专题报告300余篇，出版专著8部，主要有：《黄金财富新视角》《破茧》《黄金之惑》《问鼎》《人类黄金文明简史》《炒金宝典》《黄金市场投资精要》。

高级经济师，现任北京黄金经济发展研究中心专家委员会秘书长。曾担任国家黄金局经济发展研究中心经研室主任、中心副主任，《中国黄金经济》副主编。对我国黄金市场化改革全过程进行跟踪、观察、研究、总结的专家之一。

1992年发表《我国黄金管理改革的路径选择研究》，提出了黄金管理开放的三种路径，是我国*早的黄金市场化改革研究成果；在黄金市场化启动后率先提出黄金市场金融性定位，开我国黄金市场转轨之先声；针对黄金市场开放人才缺乏的现状，与多家机构合作率先推出“中国黄金投资与交易高级人才培训项目”、我国第1个“黄金工商硕士班”、我国第1个黄金方向本科班；对黄金增值税问题进行了持续20多年的跟踪研究，多次参与该税制的论证；对我国黄金市场化改革历程进行了理论性总结，率先提出中国黄金市场从跟随到超过的中国道路理论。

从20世纪90年代初进入国家黄金局经济发展研究中心起从事经济研究工作近30年，主持和撰写完成相关课题20余个，发表学术论文和专题报告300余篇，出版专著8部，主要有：《黄金财富新视角》《破茧》《黄金之惑》《问鼎》《人类黄金文明简史》《炒金宝典》《黄金市场投资精要》。

前言丨刘山恩

中国是世界四大文明古国中唯一文化没有中断的国家，但是在我国五千年的发展历史中，除个别朝代或某一朝代的个别历史时期曾闪烁出黄金的光辉，漫长的历史时期都是金光暗淡，黄金产量只能以两计，黄金生产力低下，这种情况一直到中华人民共和国建立初期都没有根本变化。因而在人类文明史的舞台上演的一幕又一幕的历史大剧中，我们长期未能成为主角。所以我国在黄金文明创建方面的缺乏主导性，长期的金光暗淡，正是我国当时社会财富贫乏和商品经济发展滞后的一个重要标志。

进入21世纪，人类历史翻开了新的一页，而21世纪第一个10年发生的多个历史性事件，成为转折的关键。中国作为国际黄金业的边缘性存在开始闪烁出黄金之光，成为当今全球黄金产业与市场的引领者。

2002年的金秋时节，经过半个多世纪等待之后我国黄金市场破茧而出，经历了17年的发展，在不经意间实现了一个从跟随者向超越者的转变，成为国际黄金市场未来发展的引领者。

2007年我们又在出乎预期的情况下以270.49吨的黄金产量超越了百年之冠南非，而成为全球黄金产量的新冠军，完成了从贫金到多金的蜕变。21世纪对我们自己而言，写下了一个从梦想到现实的千年之变的中国黄金故事，同时也诠释了中华民族的崛起。

21世纪第一个10年，中国为什么会金光闪烁，而且实现黄金生产力上、中、下游各环节的全面历史性超越，形成一个完整的世界领先的黄金产业链呢？是幸运的眷顾，还是有深层的原因？这需要我们探究和深思。我因为本书的写作而开始了寻求答案之旅，这次探寻黄金之光的源头之旅是从茫然不得其解开始，最终得出我国特有的制度使然这个结论。虽然这个结论是对我国黄金之光出现的一次由表及里的认识所得，但我仍很忐忑，所以我必须为结论构筑理论支撑，为此我把视野拓展到人类经济学的理论维度，在人类经济学的发展历程中寻找21世纪第一个10年出现中国黄金之光的真谛。

首先我要弄清楚的是“制度”为何物？找到的答案是，“制度”是文化，是在一种文化条件下形成的行为规则和规程。人类的“制度”具有多样性，但是达成经济发展目的的行为规则从根本上讲有两种，一种是“无形之手”市场竞争的规则，一种是“有形之手”政府制定的规则。对于这两种“制度”的关系，我们也经历了一个从发现到认识的过程。

人类经历了漫长的“野蛮”发展时期之后，终于找到了一条新的发展之路——市场经济（商品经济）发展之路，这条道路的开辟使人类文明达到了一个新水平，也因此人类产生了基于市场崇拜的市场万能论。但古典自由主义经济学诞生200多年后的1929年，美国的经济危机导致的全球经济大萧条，暴露了自我修复能力是市场的短板，人类开始寻找提高市场平衡被打破后经济修复能力之道。面对危机无所作为的胡佛政府下台，而随后执政的罗斯福总统实行的一系列经济“新政”，成为当时危机中的亮点，给寻求问题答案的人们提供了思考的方向，这种思考的结晶是诞生了新古典主义经济学，政府作为修复经济失衡的有为力量被冠以“有形之手”之名，而市场被冠以“无形之手”之名，从此“有形之手”和“无形之手”便成为当代人类经济学中的两个专用名词。

“有形之手”与“无形之手”这两种“制度”存在执行与监管的差异，被不少人视为水火，但人类已日益认识到这两种差异性“制度”都是经济发展所需要的，如同人类的左手和右手。但还有一个问题待解，即“有形之手”与“无形之手”如何形成协调和有效的互动，这往往会陷入“公有公理，婆有婆理”的状况，但最终的对与错、好与坏，则是以实际的结果为唯一的评判标准。

第二次世界大战以后的百废待兴，为“有形之手”发挥作用提供了机会，当今介入经济已成“有形之手”的常态和责任。但是对“有形之手”介入经济的质疑和反对并没有销声匿迹，这主要是出于对“有形之手”对经济的错介入、乱介入的担心，而且这并不是庸人自扰，因为这样的事情并非不可能发生，而是已经发生。因而，如何避免“有形之手”的介入或减少“有形之手”的错误，又成了人类要解决的难题。

我国黄金市场是一个后来者，17年的发展实现了从跟随到超越的进步，成果让世人关注。然而在一个有为的强政府的环境中成长，我国黄金市场的发展历程最大的意义是为“有形之手”介入经济提供一个成功实践案例。国际黄金市场是在自由市场论指导下以竞争为基本要件，经过长期的优胜劣汰而成长起来的，而我国黄金市场发展走的是一条“有形之手”顶层设计、有序竞争的发展之路，这是我国黄金市场发展之路的基本特征。

我国黄金市场的诞生就是“有形之手”黄金管制“制度”向黄金市场化“制度”调整转变的产物，在这个过程中“有形之手”是主导者，我国黄金市场的发展是“有形之手”顶层设计的产物。在这条道路上前行的我国黄金市场获得了令世人瞩目的发展，从而证明了这条道路选择的合理性。

我们说我国黄金市场道路选择具有合理性，首先是基于现实的进步成果，这个判断还基于一个更大的国际背景的对比。

一是在轻监管、重自律，轻风控、重杠杆，轻管理、重竞争的发展环境中成长的国际黄金市场，遭遇了价格操纵丑闻的困扰，面对发展的挫折而寻求改革，加强监管成为改革的潮流。现在国际黄金市场要做的是我们过去已做过的，因而我国黄金市场发展之路对未来国际黄金市场发展就具有了参考和借鉴的价值，从这个意义上讲，我国黄金市场已从发展的跟随者变为了领军者。

二是一个更大的比较背景，就是2008年美国金融危机爆发，进而引起全球经济危机，这场危机暴露了以美元为中心货币的国际货币体系的脆弱性和不公正性。人们对于这场危机的反思结果是各国纷纷筑牢金融大门，把金融安全放在了首位，开始重建金融监控体制，加强信息透明化。在这个改革的进程中，我们切实感到有为政府不能缺位，因而有顶层设计的我国黄金市场发展之路得到了日益增多的理解和赞同，这是我国黄金市场发展之路更大的时代价值。

对于叙述和解读中国黄金故事的必要性，我们自己对中国黄金市场发展之路的认识还缺乏角色转变的认知，所以对世界黄金协会前首席执行官关于我国黄金市场已是引领者的发言并不以为然，所以为了讲好中国黄金故事，中国黄金协会于2019年5日17日在北京卧佛寺宾馆特别组织了一次小型的“黄金市场中国之路研讨会”，对本书的结论进行了讨论。来自世界黄金协会、中国黄金协会、上海期货交易所、民生银行和经易金业的代表十余人参加，在相当大的程度上取得了共识，并对中国“制度”的认识进行了深化，也使本书的主题立意更丰满。上海期货交易所的鞠成鑫、民生银行的董虹及上海黄金交易所的罗江为此书的撰写做出了特别的贡献，在这里表示感谢。

序1丨世界黄金协会首席执行官 泰达维

序2丨中国黄金协会党委书记、会长 宋鑫

第一章 黄金管制缘于短缺001

第二章 坚冰下的潜流激荡023

第三章 黄金市场从零到一的突破历程039

第四章 中国黄金市场的顶层设计053

第五章 一个后来者的追赶与超越087

第六章 国际化道路上的邂逅121

第七章 一个多元市场体系141

第八章 创新的黄金消费需求173

第九章 黄金投资市场缘于发展195

第十章 交易方式多元的黄金市场221

第十一章 渐进国际化的黄金市场233

第十二章 前瞻：对未来发展的思考243

第十三章 黄金市场：第三次分层261

后记281

参考文献284