被忽略的投资秘籍：伯克希尔股东大会的启示

如果说这个世界上有投资“秘籍”的话，除了大家耳熟能详的历年巴菲特致股东的信，还有一份材料，而它恐怕被99%的人都忽略了，那就是巴菲特和芒格在伯克希尔股东大会上与提问者的问答。

在投资大师与万千投资人的对话中，蕴藏着从理念到实操各个环节的“独家消息”。

本书从选公司、估值、交易、投资者应具备的特质等4个方面，将对话的核心观点系统化、结构化，展现了价值投资从理念到实操各环节的精妙。

villike

雪球十大影响力用户，《证券市场周刊》特约作者，

希望通过独立分析，赚取财富、追求财务自由，也希望帮他人在这条路上，走得更快、更好，这是我的初心。

常年在我的微信公众号：villike的财务自由笔记，分享个人交易、公司分析、阅读感受。

巴菲特和芒格亲口吐露的投资常识
在大师与万千投资人的对话中
发现价值投资的真谛

目??录
前??言????最好的投资机会 vii
第一章????步骤1：如何选公司

第一节??好生意和坏生意
“好生意”的定义
好产品/服务和好公司的关系
从“烂生意”反向看“好生意”
常见的“烂生意”
不要对公司/产品做纯道德判断
如何看待白酒、可乐、游戏这类生意

第二节??看得懂
看10年
两个错误
挑“软柿子”
能力圈
5分钟决策
像“新闻记者”一样分析公司
确定性
3个彩蛋

第三节??企业文化
巴菲特和段永平的“分歧”
管理层和企业文化的关系
两个管理层“走火入魔”的征兆
巴菲特的“小九九”

第二章????步骤2：如何估值

第一节??估值的因素
估值的两大关键
如何看待市盈率
折现率
两个常见问题

第二节??找到一目了然的好公司
案例：中石油
公司和估值的关系
真正的好公司价值超出想象

第三章????步骤3：如何交易

第一节??买入
机会成本
微妙的对比
钱放哪里
门槛收益率
投资案例：浦项制铁
投资案例：四大航空
要不要调仓换股

第二节??仓位
巴菲特的矛盾
单调和融资
我的做法 案例：超过40%的仓位

第三节??持有
我们应该做些什么
不要频繁买卖

第四节??卖出
落空的如意算盘
温暖的陪伴
卖出
我的做法
再提调仓

第五节??犯错
几乎错过
五种常见错误

第四章????天生投资者的特质

第一节??珍贵的品质
独立决策
不犯致命错误
看不见的风险
独立人格

第二节??榜样的做法
重复做对的事情
对生意的热爱
为什么很多企业高管做不好投资
日子还很长，不要急
什么都不做
好读书不求甚解
芒格眼中巴菲特成功的原因

第五章????投资者理想的大结局
第一节??为谁工作
第二节??赚钱和消费
第三节??和爱的人在一起
后??记