实战经济学：可以复制的财富自由 任泽平力作

一本人人都能读懂的实战经济学读物，作者主张“人人都能学会经济学”“投资是认知的变现”，希望通过普及经济学知识，重塑读者的投资认知，帮助读者看懂经济趋势和把握投资机会。

本书分为三篇，分别介绍了改变大众认知的经济思想、指导投资的大师经典方法、制胜未来十年的产业机遇，旨在“改变认知，学会方法，抓住机遇”，让普通读者通过“实战经济学”走向财富自由、精神自由之路。

本书凝结了经济学家任泽平长期研究和实战的精华，作者是享誉业界的知名经济学家，曾荣获中国证券分析师大满贯冠军，并取得卓越的投资业绩，曾担任高层智囊，创立的“泽平宏观”为专业财经领域遥遥领先的头部平台。本书是作者二十年磨一剑的思想结晶，希望为读者开启未来之门。

任泽平

先后担任国务院发展研究中心宏观部研究室副主任，国泰君安证券研究所董事总经理、首席宏观分析师等职务。清华大学经济管理学院博士后，中国人民大学经济学博士。

兼任科技部国家高新区升级评审专家，全国工商联智库委员会委员，中国民营经济研究会副会长，中国资本市场50人论坛首席经济学家，首都金融智库专家，中外企业家联合会顾问，中国保险保障基金专家，maotai集团战略研究院顾问，枣庄市人民政府经济顾问等。中国人民大学、中央财经大学、对外经贸大学、南开大学、中央民族大学等兼职导师。

曾参与重大文件和改革方案起草。在《人民日报》《经济研究》等报刊发表文章数百篇，出版专著和译著《宏观经济结构研究》《从奇迹到成熟：韩国转型经验》《大势研判：经济、政策与资本市场》《房地产周期》《新周期：中国宏观经济理论与实战》《全球贸易摩擦与大国兴衰》《全球房地产》《新基建》（荣获第五届全国党员教育培训教材展示交流活动创新教材奖）等。提出“房地产长期看人口，中期看土地，短期看金融”成为业内经典标准分析框架，在2014年成功预测“5000点不是梦”。

领先一步

财富自由是否可以复制？经济和大类资产的运行有没有规律？未来是否可以预测？这是一个极具争议的话题，因为如果你能够成功掌握经济、股市、房地产等的规律，显然你就可以领先一步，获得巨大的财富和成功。对于这个问题，大多数人的第一印象是：不可能！

但事实上，总有些人通过掌握经济和大类资产运行的规律，实现了对经济形势的准确把握，通过资产配置获得超额收益，进而实现了财富自由，甚至富甲天下。比如，国外有价值投资的巴菲特、宏观对冲的索罗斯，国内也有一批优秀的研究人员和投资者。而且经过长期的实践检验，我发现这些成功并不是偶然的，投资的本质就是认知的变现。

我本人专注于这个领域20年，从人大、清华，到国务院智囊机构，再到大型金融机构，通过长期的学习和实践，越来越发现实战经济学是一座金矿，是实现财富自由的通天大道，而可复制的背后意味着规律性和可学习。

今天的这本书，旨在介绍把握未来、实现可复制的财富自由的科学方法：实战经济学。这是吸收那些伟大的智慧和思想之后，经过20多年的学习、实践和验证，以及先后在顶级机构从事学术研究、公共政策研究和商业研究以及高管管理工作，形成的一套具有可操作性、可检验的分析框架。经过长期的实践，我越来越确信“实战经济学”是挖不完的富矿、投资的光明大道、慢就是快的人生“捷径”。

本书的初心，聚焦于实战经济学，希望把20年来研究和实践的精华跟大家分享，希望大家掌握实战经济学的奥义，助力实现人生自由、财富成功和共同富裕。

人生的终极追求是自由，人生自由、财富自由、精神自由。

本书主要从投资者的角度，介绍经济学与投资的关系。经济与我们每个人的资产配置息息相关，但是我们大多数人并不了解投资背后的经济学原理。本书作者拥有经济理论研究、公共政策实践、券商分析与投资实战的多重经验，可以从一个理论和实践相结合的视角，解释经济与投资的关系，让大多数人都能学会，都能掌握。在本书开篇，作者先剖析了当下各种主流的投资方法，以及他们背后的经济学原理，之后从宏观经济角度探讨货币、汇率、房地产、资本市场间的联动关系。为读者真正读懂经济与投资打开了新视野。最后，作者还基于自己多年产业研究的成果与经验，探讨了未来产业的各种机会。

一、认知改变，黄金万两

在介绍本书之前，先讲一个残酷的现实：为什么很多人不富有？首先是认知问题。即使很多人看到财富自由的科学方法，他们不是忙着思考和学习，而是忙着抬杠。在公众舆论环境中，道理有时既不掌握在少数人手里，也不掌握在多数人手里，而是掌握在“杠精”手里。所以，才经常有人感叹，“我明白所有的道理，但仍然过不好这一生。”

认知改变，黄金万两。因此，实现财富自由，首先要从改变自己的认知开始。无论是金融投资成功还是商业投资成功，很大程度上是认知的成功。那些富有远见和洞见的认知，帮你抓住投资、商业和人生的机遇，从而使你与众不同。

我的认知改变，需要感谢很多良师益友，他们在人生不同阶段，给了我巨大的启发和帮助。

人生是一趟心灵的伟大旅程：嗷嗷待哺的婴儿、满面红光的学童、哀歌的恋人、长胡子的士兵、身经百战的将军、戴眼镜的政治家、返璞归真的贤者。发上等愿，享下等福，择高处立，向宽处行。

一路走来，感谢师友，在中国人民大学、清华大学读书的时候幸运地遇到了很多名师硕儒，系统地学习了经济金融经典著作。在国务院发展研究中心工作的时候遇到了很多师长，参与重大文件和改革方案起草，数百人量化绩效考核曾排第四。下海第一站加盟了券商黄埔军校国泰君安，遇到了优秀的团队，勇夺中国证券分析师大满贯冠军，创造历史。在方正证券、东吴证券等遇到了优秀的同事和市场的师友们。与伟大格局观者同行，感恩遇到的每个人和每件事。

阅读经典就像是与大师同行和对话，我还要感谢那些贡献了伟大智慧的人物和经典：亚当·斯密的《国富论》、凯恩斯的《就业、利息和货币通论》、巴菲特的《致股东的信》、索罗斯的《金融炼金术》、达利欧的《债务危机》、基辛格的《世界秩序》、亨廷顿的《文明的冲突与世界秩序的重建》、孔子的《论语》、老子的《道德经》、王阳明的《传习录》、先秦经典著作《周易》、司马光的《资治通鉴》、罗素的《西方的智慧》、克鲁格曼的《国际经济学》、特维德的《逃不开的经济周期》、斯诺登等的《现代宏观经济学》、布鲁等人的《经济思想史》、罗斯金等的《政治科学》，等等。

阅读这些大师经典，就好像跟几千年来人类最伟大的人物对话，令人如痴如醉，流连忘返，如切如磋，如琢如磨。感谢他们给我们留下了宝贵的智慧财富，如果没有这些大师经典，人类社会将如万古长夜。

读书是对自己最好的投资，心怀感恩，学习，受业。于我而言，读书是最大的乐趣，遨游千年，神交先哲，这是多么大的精神愉悦！

二、把握未来、财富自由的钥匙：实战经济学

经过二十多年的学习实践，以及先后在顶级机构从事学术研究、公共政策研究和商业研究，以及投资实践，本着科学的精神、建设性的态度、实事求是的诚意，经过长期不断的探索、实验和检验，我越来越确信找到了把握未来、实现财富自由的钥匙：实战经济学。

我逐渐形成了一套分析框架并应用于实践，与学院派的坐而论道不同，我称之为“实战经济学”。

“实战经济学”要求必须坚持科学探索精神，必须建立框架，必须观点鲜明，必须观点可以被市场检验，在实践中不断完善和迭代。在投资实战中，实战经济学必须在长期能够带来胜率和收益。坚决摒弃那些模棱两可、含含糊糊、大而化之、不求甚解的观点和态度，我认为这样的观点和态度是缺少诚意和勇气的表现，难以不断进化。现代科学的启蒙正是来自实证精神，可检验，可证伪，可迭代，可进化。

在“实战经济学”的探索旅程中，先后出版了几本专著与译著，有的荣获大奖，有的成为同品类销冠，成为畅销且长销的著作：《宏观经济结构研究》（1992年，三联书店，入选“当代经济学文库”）、《从奇迹到成熟：韩国转型经验》（译著，2015年，人民出版社）、《大势研判：经济、政策与资本市场》（2016年，中信出版社）、《房地产周期》（2017年，人民出版社）、《新周期：中国宏观经济理论与实战》（2018年，中信出版社）、《全球贸易摩擦与大国兴衰》（2019年，人民出版社）、《新基建：全球大变局下的中国经济新引擎》（2020年，中信出版社，荣获中组部第五届全国党员教育培训创新教材奖）。

实战经济学必须理论与实践相结合，必须观点鲜明且可以被检验、可操作，不断提高胜率、不断进化，知行合一。我们进行了大量探索，得出一系列的研究成果，除了2014年的“5000点不是梦”，还包括：

??提出“房地产长期看人口，中期看土地，短期看金融”（参考本书第六章“房地产周期”），成为业内广为采用的标准分析框架。

??改进了经济周期和投资时钟分析，在2017年提出“新周期”，引发业内大论战，在2019年市场流行“离场论”的悲观观点时，提出“否极泰来”，均最终被市场验证，带来丰厚投资回报。

??2020年初倡导“新基建”，推荐新能源、新一代信息技术等板块，一开始引发广泛争议，最终成为社会共识和公共政策，并成为当时资本市场和产业界最主要的投资机会；

??提出“股市是货币的晴雨表”，以及“买三大硬通货，可以抗通胀”等观点，也流传颇广。

财富自由是否可以复制？经济和大类资产的运行有没有规律？未来是否可以预测？经过长年的研究和实践，答案越来越清晰：运用实战经济学的原理可以实现财富自由，实战经济学就是：掌握科学的方法，准确预测未来，执行对应投资，善始善终，最终实现可复制的财富自由。

至今逢年过节，有一些久未联系的投资人给我邮寄茅台，可能因为我在2014年顶着舆论压力预测股市“5000点不是梦”，在2015年预警风险“海拔已高风大慢走”，这些预测使不少投资人实现了两年十多倍甚至几十倍的收益。

前段时间，一位朋友给我发微信：“泽平学长好！我身边的一位好朋友，她看了您的《大势研判》，赚了一套房。想请您吃饭。”

授人以鱼，不如授人以渔。按照实战经济学的方法，我先后识拔和培养了几十位优秀的投研人才，他们先后成长为券商经济学家、投资经理和研究员。人是可以不断进化的，进化的最好方式是不断学习，士别三日当刮目相看，非复吴下阿蒙。

我一向反对将知识焦虑化、碎片化、胶囊化、表面化，真正的学习之旅，是快乐的、富有成就感的、内心充实宁静的、可以实战的。

......

序言　领先一步

绪论　看懂宏观趋势，把握投资机会

第一章　未来是否可以预测

第二章　左右中国经济的十大规律

第三章　把握未来机会的十大预言

第一篇　投资是认知的变现：从改变认知开始

第四章　货币超发：认清真实的金融世界

第五章　改良的投资时钟：周期轮动和大类资产配置

第六章　房地产周期

第七章　黄金的三维分析框架

第八章　理财：如何管理你的资产

第二篇　学会经典方法：与国际投资大师同行

第九章　大师的经典投资方法

第十章　投资大师如何度过至暗时刻

第三篇　预见未来：投资就是投未来

第十一章　新基建：未来中国经济的新引擎

第十二章　新能源革命：换道超车与汽车强国梦

第十三章　动力电池：新能源时代的“心脏”

第十四章　5G 时代：抢占新一代信息技术制高点

第十五章　区块链 3.0：呼之欲出的产业前沿

第十六章　元宇宙：开启“第二人生”的多元世界

第十七章　新国潮：引领潮流的新国货消费

第十八章　新生代独角兽：商业模式和科技创新的领跑者