资本市场成长的逻辑

研究资本市场存续与发展的内在逻辑，一直是现代金融理论的重要支点。人们一直在思考：资本市场存续和发展的逻辑起点在哪里？资本市场生生不息、富有生命力的根本原因是什么？资本市场发展又是如何推动金融的结构性变革的？
本书试图从历史和实证分析的角度，深入分析资本市场存续和发展与金融脱媒和基于科技进步的产业迭代之间的逻辑关系。作者认为，金融之脱媒趋势是资本市场存续和发展的逻辑起点与第一级推动力，也是金融结构性变革的本源性力量；科技进步、产业革命与金融创新具有高度的耦合性，基于科技进步的产业迭代是资本市场发展的第二级推动力，是金融功能发生革命性变化和资本市场充满活力的核心力量。
本书试图寻找中国资本市场存续和发展的逻辑基础及政策支点。

吴晓求 我国著名金融学家，曾任中国人民大学副校长，现任中国人民大学中国资本市场研究院院长、教育部中美人文交流研究中心主任，中国人民大学金融学一级教授，国务院学位委员会应用经济学学科评议组召集人。曾在《中国社会科学》《经济研究》《金融研究》《财贸经济》《管理世界》《中国人民大学学报》等重要学术期刊上发表论文百余篇。代表性中文著作主要有：《金融危机启示录》（2009）、《中国资本市场制度变革研究》（2013）、《思与辩：中国资本市场论坛 20 年主题研究集》（2016）、《股市危机：历史与逻辑》（2016）、《中国金融监管改革：现实动因与理论逻辑》（2018）、《现代金融体系导论》（2019）、《中国资本市场三十年：探索与变革》（2021）、《中国资本市场：第三种模式》（2022）；英文著作主要有∶Chinese Securities Companies:An Analysis of Economic Growth,Financial Sructure Transformation, and Future Development(Wiley,2014),以及Internet Finance:Logic and Structure （McGraw-Hill，2017）等。

导 论 资本市场成长的逻辑：金融脱媒与科技进步 001
一、资本市场生成的逻辑：脱媒的力量 002
二、资本市场发展的逻辑：科技的力量 006
三、资本市场制度变革的新趋势：对科技创新的适应性调整 016
第一章 产业革命与金融业态的演变：历史视角 029
一、产业革命视角下的技术革命和金融革命：一个简化分析 030
二、第一次产业革命与18—19世纪的金融业态创新 034
三、第二次产业革命与19—20世纪之交的金融业态创新 041
四、第三次产业革命、风险资本和美国金融业态创新 049
五、第四次产业革命与数字金融发展 057
第二章 金融结构演进与风险理念的更迭：从厌恶风险到包容风险 063
一、风险理念和风险管理概述 063
二、传统金融的风险理念和风险管理机制 070
三、现代金融的风险理念和风险管理机制 076
四、现代金融结构和风险管理理念对转型期中国的启示 097
第三章 金融功能的演变趋势：从创造货币流动性到创造货币-资产双重流动性 111
一、流动性的本质、层级与演变 111
二、货币的形成与扩张机理：流动性的基础 117
三、资本市场与流动性：资产证券化与商品金融化 126
四、科技进步与流动性：互动与效应 134
第四章 资本市场的制度变革：对科技创新的适应性调整 142
一、资本市场与科技创新的耦合关系 143
二、适应科技创新的制度变革趋势 146
三、中国资本市场制度改革的重点 163
第五章 资产定价模型的演变：科技创新与影响因子的变化 170
一、资产定价理论的演变 170
二、资产定价模型 176
三、创新与技术进步相关因子 190
第六章 资本市场发展与高科技企业的成长：国际视角与实证总结 204
一、美国高科技企业与资本市场发展概述 205
二、资本市场发展与高科技企业的成长：理论与实证总结 214
三、资本市场发展与高科技企业成长：特斯拉公司案例分析 223
四、美国资本市场发展支持高科技企业成长的启示与建议 228
第七章 资本市场发展与高科技企业的成长：国内样本与实证分析 234
一、多层次资本市场建设和注册制改革助力科技创新 234
二、创业板和科创板助力科技创新的实证检验 242
三、资本市场与科技创新耦合性的实证检验 248
四、中国资本市场未来发展：与科技创新耦合度的提升 253
后 记 271