投资交易笔记（四）--2019—2022年中国债券市场研究回眸

书籍作者：董德志	ISBN：9787521852592
书籍语言：简体中文	连载状态：全集
电子书格式：pdf,txt,epub,mobi,azw3	下载次数：2198
创建日期：2024-04-29	发布日期：2024-04-29
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内容简介

世界正处于百年未有之大变局的演进过程。从世界到中国，从宏观经济到资本市场都处于深刻的变化中，债券市场也正处于这一伟大的变革进程中。

在回顾近些年市场发展与投资思路的基础上，笔者在已有美林投资时钟、“货币+信用”风火轮等多框架之外，试图探索诸如信贷库存周期等新思维，并进一步扩散合成各类投资逻辑以期形成更为全面综合的投资框架。伴随中国资本市场的深化发展，债市已愈发与股市、商品市场相融，多资产之间的相互校验已经成为资产配置的主流方式，笔者在此进行了探索与研究。策略的基础在于宏观经济研究，笔者扬弃传统宏观经济预测的技术分析思维，从前瞻指标到同步指标的角度进行创新的探索。

本书依然以中短期策略方法为主要出发点，但是兼顾了利率长期趋势判断的理论总结与实证探索，以期构造更为宏大的视角。若干年以来的市场观点与思维争论也都融合在各章节中，形成了一份宝贵的历史资料与痕迹。

本系列丛书一脉相承，层层创新，步步完善，不断描绘中国债券市场的诸多亮色。

作者简介

董德志，上海社会科学院世界经济研究所金融学博士，长期从事金融市场工作。2002—2011年就职于中国银行全球金融市场部上海人民币交易中心，2011年进入证券分析行业，目前任国信证券经济研究所宏观与固收首席分析师。

前言

时隔五年，《投资交易笔记（四）——2019～2022年中国债券市场研究回眸》又与广大市场读者见面了。在“三原色（红、蓝、黄）”的基础上，希望紫色能为中国债券市场的历程描绘出一抹新的亮色。

白驹过隙，时光荏苒。回首从业以来的二十二个年头，我与中国债券市场的缘分应为命中注定。

中央国债登记结算有限公司发布第一个利率数据之际，也正是我加入这个市场之时。眼见着中国债券市场从幼稚走向成熟，从一个蹒跚学步的“幼儿”变成了一个朝气蓬勃的“青年”，这是我的幸运。因此，留下其成长过程中的每一帧照片，也是我的责任和义务。

二十二年来，利率的波动似乎已经成为我血液中的一种脉动，时刻流淌不息。即使一些时日未必多谈及债市，但是时刻未忘关注，日常的复盘、记录从未中断。如果说利率曲线是一串冰冷的数字，在我这里每一个数字背后都有翔实的回忆，都具有生命力的色彩。

中国债券市场的利率已经成为一种记忆的符号。刻画、描绘着中国乃至世界经济发展的脉络，记录着周期的更迭、结构的变迁与情绪的起伏，也映射着对于未来的美好期许。

记录、整理、总结、归纳，已经成为日常工作乃至生活的一部分，其已无关于工作、职业，也无关于兴趣或爱好，只是一种潜移默化的习惯。我想我会坚持下去的。

二十余年以来，中国债券市场的厚度、深度与广度都在飞速地发生变化，而且这种加速度还在持续。中国的债券市场已经是世界金融市场最重要的构成部分之一，而且有充分的理由相信这个巨大的市场今后会变得更加的多彩斑斓。

在成书的过程中，由衷地感谢我所在的公司——国信证券，是她给予了我研究的平台，给予了我发挥拓展的空间，感谢你！

由衷地感谢国信证券经济研究所所长杨均明先生，他的支持与帮助是完成本书不可或缺的基础，感谢你！

由衷地感谢我的众多同事们，在很大程度上，本书是我们智慧与汗水的合力之作，感谢我们一起走过的岁月，感谢你们！

由衷地感谢金融市场中的各位同仁，与你们的交流探讨，给予了我各种各样的灵感与思索，感谢你们！

还要由衷地感谢我的家人们，在我繁忙工作之余，撰写本书之时，是家人给予了我支持和理解，感谢你们！

最终，依然采用丘吉尔的名言：“回顾愈深，思之愈远”，希望我们在对历史的不断回顾与反思中，能对未来看得更远一些！

本书中所有内容仅代表我个人观点，疏漏和错误之处敬请读者批评指正。

是为序。

董德志

2023年9月13日于上海

投资交易笔记（四）--2019—2022年中国债券市场研究回眸

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