中国债市入门

本书主要面向有意从事或刚从事债券相关工作不久的学生、职场新人以及其他对债券感兴趣的人群，包括基础篇、进阶篇与应用篇三大部分。基础篇详细介绍了中国债券市场的组成、发行与交易机制以及各类债券投资者；进阶篇是策略方法论，讲述了债券市场的投研框架；应用篇是对进阶篇的应用，对中国近十五年债券市场的复盘。本书与传统测量理论分析的债券著作不同，本书以债券从业者的从业经验为基础，语言简洁，通俗易懂，展现了当前真实的中国债券市场，有较强的实用价值与指导意义。

李奇霖，粤开证券首席经济学家、研究院院长。中国首席经济学家论坛理事，中国金融40人论坛青年学者，复旦大学、中央财经大学、上海师范大学兼职教授，曾多次受邀参与中央部委和地方政府政策和学术研讨，政策建议多次获省部级及以上领导批示，主持或参加国家自然科学基金项目、教育部哲学社会科学研究重大项目，已出版的专著有《城投再来》、《透视银行理财的运行内幕》、《大资管时代》、《中小银行的危机与转型》。 钟林楠，毕业于南开大学金融学院，金融学硕士，粤开证券首席固收研究员，负责货币利率、宏观大类资产配置、金融监管等研究方向，多次参与部委与监管机构的研究咨询活动，著有《大资管时代：危机与重构》一书。 孙永乐，毕业于中央财经大学中国经济与管理研究院，经济学硕士。曾在《农村金融研究》、《中国市场》、《商业观察》等专业杂志上发表过多篇文章，经济学功底扎实。现为粤开证券研究院固定收益研究员，专门从事债券方面的研究，对中国债券市场有着较为深入的了解。 张德礼，金融机构资深宏观研究员。兼任上海市经济协会金融开放研究院特聘高级研究员等社会职务，曾任粤开证券研究院首席宏观分析师。重点研究方向包括宏观经济、固定收益、资产配置和区域经济等领域。

第一章 初探债市 6 1.1 什么是债券？ 6 1.2 债券市场是个什么样的市场？ 13 第二章 探秘债券发行与交易 24 2.1 债券的发行 24 2.2 债券的交易 36 第三章 从托管数据看债券投资者众生相 52 3.1 对“主要券种投资者持有结构”的分析 52 3.2 债市和各类金融机构的杠杆分析 63 第四章 商业银行资产配置分析手册 66 4.1 银行的资产配置逻辑 66 4.2 商业银行的资产负债表解析 76 第五章 银行监管体系全解析 92 5.1 银保监会的监管考核体系 93 5.2 央行MPA考核体系 138 第六章 广义基金资产配置分析手册 153 6.1 银行理财 153 6.2 公募基金 168 6.3 券商资管 182 6.4 信托计划 189 第七章 债市新力量—境外机构 191 7.1 境外机构进入中国债市的演变与路径 191 7.2 境外机构投资者分析 197 7.3 境外机构投资者趋势分析 212 第八章 债券收益率曲线与利差分析 217 8.1 收益率曲线 217 8.2 各类利差分析 235 第九章 高频数据分析手册 259 9.1 高频数据分析原则 260 9.2 经济指标与对应的高频数据 263 9.3 价格指标与高频数据 287 第十章 经济周期与债市周期 298 10.1 各类经济周期 298 10.2 债市在不同经济周期下的表现 309 10.3 中国的经济周期位置与债市投资策略 323 第十一章 从融资需求角度看债券市场 333 11.1 从土地财政出发看实体融资需求 333 11.2 融资需求与债券市场 352 第十二章 流动性分析手册一 363 12.1 从量的视角看流动性 364 12.2 从价的角度看市场流动性（资金价格） 401 12.3 案例分析 409 第十三章 流动性分析手册二 415 13.1 资金的供给 416 13.2 资金的需求 424 13.3 流动性与债券市场 440 第十四章 货币政策框架分析手册 444 14.1 货币政策框架 445 14.2 宏观审慎政策 470 14.3 货币政策与债券市场 478 第十五章 债券供给手册 486 15.1 财政存款如何影响流动性 486 15.2 如何看债券供给 502